Simon Black写道:“这不是什么疯狂的阴谋论,也不是对事实过于戏剧化的解释;我们非常关注数据,并将我们的结论建立在无可争议的、开源的数据上。这件事的事实非常清楚:美联储自己的财务报表显示,他们的未实现损失总计超过9100亿美元。考虑到美联储只有420亿美元的资本,这意味着美国中央银行在按市值计价的基础上拥有负8680亿美元的净财务状况。”
为了理解其中的原因,我们需要快速回顾一下债券是如何运作的。
大多数人都非常直观地理解股票投资的运作方式。股价每天上下波动。债券也是如此。它们的价格也像股票一样,每天、每月、每年都在波动。而对债券价格影响最大的因素之一是利率。事实上,债券市场的基本规律是,当利率上升时,债券价格就会下跌。
仔细想想,这是有道理的。如果你持有支付1%利息的债券,但利率突然上升到10%,那么你持有的1%利息的债券市场价值就会下跌。毕竟,如果能买到支付10%利息的全新债券,为什么还会有人购买支付1%利息的债券呢?
在新冠疫情开始时,美联储将利率降至零。其结果是,美国国债收益率如此之低,甚至在短时间内为负值。银行、大公司,甚至美联储本身都以创纪录的低利率购买了价值数万亿美元的债券。但在过去16个月里,利率大幅上升。这意味着,在新冠大流行期间以创纪录的低利率购买债券的每个人,现在都面临着巨大的未实现损失。这其中就包括美联储。
Simon Black指出,事实上,这正是几个月前硅谷银行(Silicon Valley Bank)遭遇的情况。
硅谷银行购买了价值超过1000亿美元的债券,其中大部分是在疫情期间以创纪录的低利率购买的。但当利率上升时,硅谷银行的债券投资组合价值暴跌,他们累积了巨额亏损,最终破产。
Simon Black写道:“我几个月前明确表示,如果硅谷银行破产,那么包括美联储在内的所有人都将破产。现在我们知道了真相:考虑到其未实现的损失,美联储已经资不抵债、欠债8,680亿美元。如果他们继续像上周那样提高利率,资不抵债的情况将继续增加。”
人们自然会问,如果美联储资不抵债,为什么金融体系没有崩溃?
答案很简单:金融体系建立在感知和信心的基础上,而不是现实。
硅谷银行在这方面再一次具有指导意义。硅谷银行于2023年3月破产。但早在2022年底,该银行就已经资不抵债。去年12月,硅谷银行向美国联邦存款保险公司(FDIC)和美联储发送的财务数据显示,该行存在巨额未实现亏损。但没人在乎。
硅谷银行随后于2023年1月向市场公开发布了年度财务报告。这份报告再次显示巨额未兑现债券损失。然而,作为回应,投资者大量买入硅谷银行的股票,股价一路飙升。没有人关心破产。
这种情况持续了好几个月。然后,突然间,银行几乎在一夜之间倒闭了。回想起来,这是如此明显……然而所有的“专家”,包括华尔街分析师和政府监管机构,都完全忽视了警告信号。
Simon Black称,这让其想起小时候看的卡通片,当“大土狼”(Wile E. Coyote)从悬崖上跑下来,当他走到一半的时候才意识到他脚下已经没有地面了。
硅谷银行在2022年破产。但就像“大土狼”一样,没有人意识到这一点,直到为时已晚。
美联储也是如此。他们公布的财务报表显示了极端的未实现亏损,随着利率的每一次上调,这种情况会变得更糟。这是显而易见的。
Simon Black表示,多年来其一直在预测,美联储最终会设计自己的破产。现在他们做到了。“大土狼”已经跑下悬崖了。
这并不意味着“大土狼”先生会在今天、明天甚至明年掉到峡谷底部。但很难说(尽管一些“专家”肯定会尝试),世界上最大、最重要的央行按市值计价破产是一件好事。
Simon Black在文章最后写道:“破产的中央银行不会让美国变得更强大。它不会让美国经济变得更强大。它不会让美元走强。这是一个显而易见的理由,可以考虑将美元资产分散,转而投资一种不受央行控制的资产。而黄金显然是一个值得考虑的候选资产。”
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